长城汽车：单车毛利大幅提升

老礼老师

长城汽车股份有限公司（长城汽车，601633）日前发布10月销量，10月销量创新高至6.12万台，同比增长68%，1-10月累计同比增32%。

10月长城汽车销量呈现量利齐升格局，主要盈利车型H6继续增长至1.45万台，预计年底单月销量肯定会突破1.6万台，远超市场预期，同时H6的毛利率也在大幅提升。据我们从经销商处草根调研得知，H6的销量结构中，1.5T版本占比已经达到70%以上，这一车型售价提升5%，另外消费税少交2%，预计毛利率提高3%～5%。

M4销量单月增长9000台左右，进入稳定上升通道，成为H6之后又一不断上升的“火箭车型”，推动总销量稳步提升，我们判断，2013年M4单月销量维持在1.3-1.5万台，远超市场预期。根据我们调研，随着M4调整车型结构，售价仍将提升5%~10%，综合毛利率未来有望达到28%左右。

从年内季度趋势来看，四季度长城汽车销量将达到20万台，今年四个季度之间销量环比增速呈不断提升之势。前三个季度销量分别为12.6万台、13.5万台、16.1万台。

我们预计长城汽车2012年总销量62万台，同比增34%，预计2013年销量71.8万台，同比增17%，其中SUV销量37.4万台，占比继续提升到52%。分产品来看，预计2013年H6销量16.6万台，M4销量14.8万台。

我们维持长城汽车“强烈推荐”评级。

来自网易http://money.163.com/12/1114/05/8G8FPC1700253B0H.html

S1002W204

长城太给力了

zyt77777

加油，为民族品牌增光！

小兵姓张

把轿车板块也整起来，跟合资抢份额

wu256321

加油加油~~

majestysch

长城确实不错，支持！