美国经济复苏前景迷离

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“缓慢复苏”、“曲线复苏”、“无就业复苏”……尽管眼下各界对于美国经济走出衰退谷底、步入复苏区间的看法基本无异议，但美国经济下一步将走向何方，其复苏前景依然扑朔迷离。

    市场反应或可作为检验投资者对美国经济信心的重要“试金石”。今年1月，美股以一年多以来的最大月度跌幅开启了2010年的大幕，对经济复苏的不确定情绪持续蔓延。利好经济数据已经无法激起市场的看涨热情，不少投资者开始怀疑，美国经济复苏强度是否如预想般切实，大批交出亮眼财报的大公司实际盈利状况是否具备可持续性。

    国际评级机构穆迪公司就对美国企业的再融资前景表示担忧。在2月1日发布的报告中，穆迪表示鉴于经济复苏不明确、失业率高企且利率很可能走高，尽管美国企业目前正享受着信贷市场的逐步回暖，但长期来看仍面临再融资风险，“若经济情况出现波动，(企业)评级下调压力也将在未来五年再次出现。”

    宏观层面上，最新数据显示美国去年第四季度国内生产总值(GDP)实现了六年来最强劲的增长。对此，纽约大学教授鲁比尼看法仍然悲观，他认为这一增长率实际上“非常惨淡且糟糕”，因为该增长是建立在临时性因素的基础之上。资料显示，当季经济活动的升幅很大程度上来自库存量降幅的放缓，如果扣除库存影响，美国第四季度经济最终增长率仅为2.2%，较以往复苏初期的经济增速都要弱。

    此前，鲁比尼曾因准确预言本轮经济危机而被冠以“末日博士”的称号，如今他依然不改看空美国经济的观点。在鲁比尼看来，美国经济前景“非常悲观”，由于消费支出仍主要依赖货币和财政政策的刺激，随着这些外部力量的消退，预计2010年下半年美国经济增长率很可能放缓至1.5%。

    鲁比尼认为，虽然身为全球最大经济体的美国不会再次陷入衰退，但“仍然会有衰退的感觉”，因为在目前疲弱的经济增长状态下，预计失业率会在目前10%的基础上继续攀升，从而对社会和政治发展形成挑战。

    居高不下的失业率不断刺痛着美国经济的神经。在所谓的“无就业复苏”状态下，居民消费支出状况无法得到根本性改善。国际货币基金组织(IMF)在最新报告中表示，美国家庭消费支出正在下滑，照此趋势发展，美国消费率将打破1980年以来持续增长的势头，而这将“关系着美国本土经济复苏、全球经济增长及经常项目平衡，带来切实的宏观经济影响”。

    消费疲软也为美国房地产市场的复苏蒙上一层阴影。由于购置住房等大宗交易难以得到支持，美国房屋销售数量仍处在下滑通道中。标准普尔公司日前预计，销量下滑将使得待售房屋增加，并可能导致房价在此前连跌三年后再度下探。不仅如此，2005至2007年间办理的房屋抵押贷款可能在未来数月内出现违约和止赎，这或将进一步推升美国不良房产“影子”库存，从而动摇房地产市场。

    就业、消费、住房市场、企业盈利……美国经济复苏中似乎存在着无数个致命弱点，任何一环出现问题都可能导致“牵一发而动全身”的危机再度重演。复苏刚刚起步，经济转型也迫在眉睫，选择正确的航向已成为摆在美国经济决策者面前的最大难题。而在选择先迈哪只脚前，美国经济还要考虑的更重要问题是，一旦离开经济刺激政策的拐杖，自己能否稳稳地站住。