世界性通胀博弈与中国未来走势

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?此轮通胀来势汹汹，石油涨价，粮食价格彪升。各国国家都面临物价飞涨的压力。我们现在来找找根源在那里：
　　其实从时间和目前各个国家的经济状况而言，这场提前到来的危机似乎有点出乎人的意料，虽然没有人反对按照目前能源开采进度已经越来越满足不了日益增长的世界能源需求。但是按照传统经济学的理论很难解释在石油需求和消费都没有大的变动的情况下，为何石油期货价格能上演动辄一天暴涨几美元的情况出现，这已经不是经济学能简单解释得了。这场越演越烈的危机离不开美国的货币政策以及各个国家及各个利益群体间相互博弈的推波助澜。
　　首先美国由于过度的消费，过度放贷（次级债只是其中的冰山一角）和伊拉克战争的拖累迫使其选择了弱势美元政策，如意算盘是让全世界持有美元的国家一起来买单。由于美国经济的依然强势，其它国家也是敢怒不敢言。首先我们要请出这场博弈大戏的2大主角：
　　欧佩克这次为何一直不肯对提高产量达成协议，主要就是前几次提价被美国暗算，提产陷入一个怪圈：石油涨价－美国施压－欧佩克同意提高产量－石油价格暴跌－美国得利，欧佩克费力不讨好。所以这次欧佩克学聪明了，我就是不提价，你美元不是跌吗，我手中的美元资产不是缩水吗，那好。咱就从石油中把损失弥补回反正咬住美元不放手。所以这次石油暴涨背后其实有着美元弱势效应下欧佩克的一个不得已的一个对冲心理在里头。当然石油暴涨后面还有着投行们推波助澜的幕后黑手在里头，这个后面再谈。美国一看欧佩克不上套，那好。你不就产石油吗，你粮食不是要从我这里进口吗，你用石油对冲我的美元，我就用粮食涨价对冲你的石油涨价（美国是最大的粮食出口国，欧佩克粮食基本靠进口）。美国玩这一手又让其占了先机。
　　现在我们来看看其它国家，在目前的全球经济环境下，各个国家要得生存就得有定价权，这个定价权包括石油，粮食，煤炭等原材料的定价权还得有工业品的定价权，上面提到的由于美元贬值带来的2大原料出口国的相互博弈对其它无定价权的国家而言只有被动放守。

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谈到这里我来想举一个心理学家曾经做过的实验：找来3个经常在一起玩耍的孩子，其中有个孩子比另外2个要大1－2岁，是他们的头。
　　科学家拿来12颗奶糖作实验，让那个孩子头来分配奶糖，但是分配方案有个条件：如果有2票以上通过，那么就按照孩子头的分配方案执行，如果没有达到2票通过，那么所有的孩子一个糖都得不到。这其实就是一场博弈，大家都有一个共同的利益那就是得到糖，哪怕是一颗。但是每个人都想多分得一点。但是如果是一个理性的博弈者，不管最后的孩子头如何分配，只要不是给其中一个孩子0颗，那么剩下的孩子都不应该反对（反对就意味着大家就一颗糖都没有）。
　　
　　实验结果表明，剩下的2个孩子可以接收适度的不公平（分配方案倾向与孩子头),但是当孩子头给其中任何一个孩子2颗以下的糖的时候，这个孩子都会坚决的投反对票。当孩子头自己拿走8颗以上时，不论如何分配，剩下2个孩子都是投反对票。哈，有意思吧。孩子宁愿什么都得不到也不允许这种极端不公平的是发生。这就是博弈，但是也就是这种博弈心理的反射原理又使得孩子头在最大化自己利益的同时要考虑到一定的公平性。看完这个故事，我们接下来讲讲各个国家的博弈大戏

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在美元贬值及大宗商品暴涨的双重压力下的新兴国家如中国，印度，越南日子不好过啊。一个是原材料涨价带来的成本上升，一个是美元贬值带来的出口商品竞争力降低。这些国家的制造业面临着巨大的压力，如果政府不能很好的应对，很可能会让本国经济陷入危机。
　　但是我们反过来又想想：难道美国真的愿意看到这些国家的制造业完全衰退？谁来提供给他们廉价的衣服，鞋子等生活用品？可以说正是中国长期以来提供的廉价商品才保证了美国的CPI一直处于低位运行。这点即使美国ZF答应，美国民众也不会答应。所以美元的贬值政策其实只是想让其它的国家尽可能的来买单，并不是要搞的天下大乱。
　　那么欧佩克又是怎么想的呢？欧佩克也不希望全球经济因为油价高涨而陷入衰退，那样就是限产再多，石油也只有跌一条路可走。
　　所以又回到3个孩子的故事里面去了，在全球化的今天，虽然有着各种利益的博弈（大家都想分的多一点），其实大家的利益是趋同的。
　　有这点做保证，那么由博弈的反射性原理，各个利益方在做决策的时候就会考虑到其它国家的承受力度。也就是说在全球化这个游戏不崩盘的前提下打点小算盘，那么后期其实原油和美元的走势就比较明了了。个人预计09年之前，石油和美元的拐点必现。

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我再讲一个故事来说明另外一种可能性的存在：
　　有2头羊各自在自己的圆圈里面吃草，但是这2个圆圈有个交集，也就是我们常说的公共地带，属于双方所有。但是其中一头比较壮的羊想独吞这个公共地带的水草，于是去跟剩下的那头羊谈判。那头羊当然不同意，于是这头羊选择了一个最狠毒的招，它把另外那头羊所在地盘的草都全部烧光了，由于自己的地盘和对方埃在一起。它自己的草也被烧光了。但是由于它自己自信比另外那头羊膘厚，可以挨到新的水草涨起来。果然，另外那头羊由于相对瘦弱终于没有等到水草重新长起来的那一天就饿死了，剩下的羊可以独享所有的水草。
　　这个故事我想说的是：虽然美国和欧佩克不希望世界经济衰退不代表其不希望某些国家衰退，其实越南就是最先倒下的例子。而印度和中国可能就是那2头羊，就看谁能撑到水草重新长起来的那天。美国一方面通过美元贬值转移国内压力，一方面纵容热钱去新兴市场如中国，越南，印度等国家玩起了投机那一套老把戏。也许到这里你会问：美国不是流动性太差吗，为什么还鼓励资金去其它国家。呵呵
　　你别忘了刚才那个故事，首先美国其实经济根本没有宣传的那么糟，只有傻瓜才觉得次贷那点损失是个大问题，次贷只是美元贬值及一系列货币政策的最大借口，也许过几年后就会有统计现实美国在其它国家身上远远捞了几倍于次贷危机所造成的损失。大家到时候才明白又被美国人忽悠了。退一部说即使现在美国有点流动性不足的问题，ok，我再多印点钞票，再说全球的美元投机资产回归美国本土还不就是我一个加息令就回来的了吗，先让他们去外面捞点肥水，到时候美国需要一个强势美元的时候再让他们回来就可以了。那时可能就是出去1000亿，回来的就是2000亿，不是很爽？到时我相信美国结束这轮对全世界资产的剥夺的发言辞了：由于对全球经济的担忧，美国决定采取强势美元政策来挽救全球经济云云。接下来的几年，美元又回到了那个强势的美元。美国再次挽救了自己，牺牲了别人。或许下一次美国又该找什么借口来继续这样的轮回了呢？希望这次倒下的越南即是最先的一个也是最后的一个。下面谈谈中国如何应对

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其实此轮通胀成因比较复杂，即有国际的原因也有国内的因素。总的说来不过以下3条：
　　1、中国高额外汇储备和中国的结售汇制度使得央行发行了大量基础货币，货币供应量增加。
　　2、目前中国经济“三过”问题依然凸显：贸易顺差过大、信贷投放过多、投资增长过快。
　　3、成本推动。近年能源价格上升给中国制造型企业造成了压力，而且更加严格的环保标准也给企业增加了成本，推动了物价上扬。
　　 其中的高额外汇储备中的很大一部分就是美元弱势效应下带来的投机资金（与其说热钱是来等人民币升值的，到不如说热钱想通过人民币来实现相对保值，等美元的拐点一现再回去抄底。人民币对欧元等其它货币一直在贬值，当然通过中国大陆的资产价格的大幅波动来获利也是其一个如意算盘，但是这点并不是所有热钱都能全身而退的，因为并不是每个国家都是越南）。当然能源价格高涨也是由弱势美元造成的。

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　 当然国内的因素主要是投资增长过快，信贷投放过多。也就是温总说的经济由偏快向过热发展的趋势。我们看看在这几年的时间里，银行贷款和外汇储备同时快速增长，从而使金融市场上货币泛滥。当金融市场上货币泛滥时，先是从房地产市场上寻找出路，推高房地产市场的价格；当股市开开始发展与繁荣时，大量的资金又流向了股市，从而吹大股市的泡沫。在这时，中国式通货膨胀就开始了。01年中国股市到顶，大量的资本从股市退出转向房地产市场，逐步推动房地产价格的高涨，一直到05年国家开始出台严厉的调控措施才稍微开始放慢了增长脚步（上海是典型例子，04年末的上海房地产市场是历年来最疯狂的)。房地产市场风险日益加大使得一部分资金又转向了股市，造就了一波波澜壮阔的牛市行情。许多投机资金在这2个市场的翘翘板的游戏中玩的不亦乐乎。

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也就是说虽然这次通货膨胀有着弱势美元，能源价格暴涨带来的国际因素影响，但即使上述因素都不存在。中国也一样会因为经济周期（高增长 低通胀－高增长 高通胀－低增长..-)和产业结构失衡等原因面临通胀的威胁。只是这次情况更糟，面临世界性通胀这个最大的难题，而这个难题还得靠美国来解决。

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通货膨胀不管是国内因素还是国际因素，其归根结底是货币问题，但并非过多的货币会平均式地同时流向各个行业导致各种商品的物价同时地等幅地全面的价格上涨，而是过多的货币先流入强势部门或行业（比如房地产），然后由房地产带动相关联的水泥，钢铁，建材等行业的投资及消费，再对这些关联行业所需要的原材料价格产生影响。
　　 在这一条价格上涨链中，价格上涨时间与幅度往往是与接近权力的远近来区分的，离政府权力越近的行业或企业，其上涨时间越早及上涨幅度就越大；而离政府的权力越远的行业或企业，其上涨时间越晚及上涨幅度越小。我们可以看到，中国这一轮通货膨胀最早是由房地产市场开始，国内房地产价格不仅上涨时间早，而且上涨幅度大。房地产市场价格上涨必然带动与房地产相关几十个行业的产品价格、工资及服务价格上涨。然后是股市价格的快速飚升。最后价格上涨才传到整个经济薄弱的环节农产品及食品的价格上。因为，农业不仅与通货膨胀的权力源最远，而且在整个社会经济利益格局中最容易受到伤害的部门。正如奥地利学派经济学家罗斯巴德所说的，一旦这些最弱势部门的商品和服务价格上涨，也就标志着全面的通货膨胀开始形成。

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其实通货膨胀前几年就已经开始出现苗头了，为什么这1－2年才开始被重视起来。避开国外通胀的因素不谈，一个原因是通胀的全面传导需要时间，占CPI权重为33.6%的食品类价格传导滞后，第二个因素就是国内反映通胀的重要指标CPI的统计方法不够科学：CPI不包括商品房价格。如果把商品房价格纳入CPI指数范围，那么可能早几年大家就会开始讨论通胀的问题了
既然是货币问题就得通过央行的货币政策来解决，最为重要是通过加息和调高存款准备金率来收紧货币供应。这里个人倾向于加息，因为调控手段不要搞一刀切，虽然有些行业确实面临过热的情况，但一些行业一些中小型企业和一些民营企业面临流动性不足的问题。他们最怕的是借不到钱，而不是怕央行升高点利息。

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ZF对付这轮通胀的最基本手段就是 紧缩＋价格管制
　　前者争议不大，后者反对的人一大片。其实大家都知道：长期的，扭曲的价格管制体系对通胀起不到长期的遏制作用。通胀在大多数情况下是市场的一种自我调节，粗暴的价格管制对经济其实是弊大于利的。但是这里的说的是长期，并不代表短期无效，也不代表短期对经济是弊大于利。
　　这里我们又要谈到一个通胀中无法回避的话题那就是：人们的预期。
　　很多学过经济学的都知道CPI如果高位徘徊但是低于10％，一般人们虽然会怨声载道，但不会有群体恐慌性心理出现。一旦CPI超过10％，人们就会在谣言的煽动下纷纷抢购大米，食用油等日用品。而如果CPI超过20％，那人们的表现就是跟钱有仇，见到商品的第一念头就是把钱化出去。越南不就是例子吗？这就是恶性通胀的威力：通胀会产生自我加强的力量，而这个力量就在于人们的预期造成了恐慌，以致于形成了恶性循环，最后经济瘫痪。这个道理就跟股市是一样的，当股市到5000点的时候，大多数股民都还觉得可以涨到1万点，于是大量买入，股价在众人的买盘推动下逐步升高。而股价的升高又使得万点论得到更多的人的赞同，于是新的买盘继续推高股价...。当CPI涨到10%以上时更多的人强化了物价还要不断上涨的预期，抢购商品－商品短缺－更大的恐慌－更强力的抢购－...

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20世纪70年代阿根廷出现的金融动荡就是人们一夜之间发现银行居然取不出钱了。。。
有时候信心的崩溃比灾难本身要可怕的多，人性如此，世界如此。
　　 所以国家不放弃价格管制是有其原因的，上文谈到中国的通胀是上述3个因素造成，1，2个原因主要靠紧缩政策来调节，但是这个是有滞后的，而价格管制是针对终端产品和服务，具有直接高效的调控作用。想想看如果不加以价格管制，CPI早就上10％了，后面怎么发展就只能期望民众的觉悟高了，可是民众会吗？
　　所以合理的政策就是先紧缩＋绝对的价格控制，等紧缩政策开始逐步发挥作用的时候，再逐步放开价格。大家难道真的以为ZF这次调高汽油价格和电价是迫于压力，为什么刚好选择在5月CPI冲高回落之际，而为什么国内粮食价格的与国际的差价远大于石油价格，而ZF一直没动？

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ZF敢在最近调高汽油和电价就是认定紧缩政策在起作用了，CPI拐点很可能出现，再加上PPI对CPI的传导在国内不是特别明显，原因之一就是国内产品总体处于供大于求的情况。所以油价的适度放开不至于让CPI上升太多。而粮价则不同，一旦放开，不但粮食暴涨，饲料的上涨将导致副食品的全面上涨。这是ZF不愿意看到的。但是粮价是必须要涨的，一个契机就是石油的拐点出现。而成品油的再次提价的契机就在于PPI的拐点出现。提价不能太早也不能太后。总之要保证CPI平稳下滑，宁愿高位徘徊一段时间也绝不能有急速上涨的趋势。

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　 价格管制就有点像男人青春期手淫一样，没人会反对长期手淫对人身体及婚后性和谐的影响，但是青春期的男人不通过适当的手淫又如何排泄体内聚集的大量荷尔蒙，如果你要问专家，他会告诉你手淫怎么怎么不好，他又能给出解决方案吗？他会告诉你多把注意力放在学习上，昏死。说了不等于没说？所以手淫是排除性紧张的有效方式，而且是可行性最高的，虽然不是最优。当然只是偶尔用一下，当你有了女朋友不就可以放弃手淫了吗，所以专家的话有时候基本听听可以，只是没有可行性。价格管制也是如此，虽然被许多经济学家诟病，但是效果确实短期见效就OK了。那些认为什么都靠市场自己解决的人是可笑的，市场在某些情况是是无效的（因为人性有时就是非理性的），需要人为的干预才可以。98香港股市岌岌可危，大陆救市不是也被诟病为粗暴干预市场吗？不干预等着别人剪羊毛？真正的卓越的领导者从来不怕诟病，他会坚定的按照计划走下去。他只需要知道每次行动的代价和目标就可以了。

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　 改革开放这30年来，伴随着工业化，城市化的逐步发展，农民为整个经济发展作出了巨大的牺牲。从廉价劳动力到廉价农产品。这些都是支撑着工业一步步发展，支撑着中国这个全球最大制造工厂的正常运转。
说到这里我想说一下国内财富创造及分配的情况，有这样2个公式：
　　1.销售额＝利润＋成本
　　2.利润＝销售额－成本
　　请问分别代表什么意义，中国的制造业属于那种情况？
第一种是典型的卖方市场，定价权掌握在企业手中。不管是企业想保持利润的适当增长还是成本的提高都是企业主动提价的原动力。
　　第二种是典型的买方市场，由于该产品技术含量低或者竞争激烈导致定价权掌握在消费者手中，那么消费者并不能接受企业的主动提价。企业要想保持利润不大幅下降就只有降低成本，压低工人工资一条路可走。

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大家可能非常的关心国内的股市（暴跌）和楼市（阴跌），其实新兴市场是难以避免资产价格的泡沫出现，也难以避免泡沫的最终破灭。但是我们可以选择在适当的时机以何种方式破灭。假设我们从另外的一个角度来看问题：如果股市和楼市反过来：股市是阴跌走势而楼市则短时间内跌去50％多，这将是一场什么样的灾难啊！股市暴跌是用空间来换时间，而楼市阴跌则是以时间来换空间。2者即有相同点，又有各自的特点。下面分别对股市和楼市加以探讨：从股市的一句名言谈起：顶部3日，底部3月。说的就是股票做顶是相对短暂的，而做底则是漫长的。那把这句名言的理解在灵活一些：顶部3月，底部3年。最有代表性的例子就是01－05年的那次大熊市，01年在2000点附近做顶一直振荡了好几个月，筹码在高位充分换手，许多获利筹码实现了高位出逃。那么这轮牛市对应的熊市也将是漫长而残酷的，高位筹码的充分交换也必然意味下轮牛市的启动条件是低位筹码也必将充分的交换，这样才能完成一轮血淋淋的筹码交换，也才能进入下一个牛熊更替的环节中来。